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未來PPP將為穩增長保駕護航

52君 發表于 2016-09-30 標簽: 9評論 14226瀏覽

從最近新公布的宏觀數據來看,1-7月份,全國固定資產投資(不含農戶)311694億元,同比增長8.1%,增速比1-6月份回落0.9個百分點。7月份,社會消費品零售總額26827億元,同比名義增長10.2%,增速比上月回落0.4個百分點,比上年同期回落0.3個百分點(扣除價格因素實際增長9.8%)。7月份,進出口總額20888億元,同比下降0.9%。其中,出口12158億元,增長2.9%,比上月加快1.6個百分點;進口8730億元,下降5.7%。進出口相抵,順差3428億元。1-7月份,進出口總額132087億元,同比下降3.0%。其中,出口76018億元,下降1.6%;進口56069億元,下降4.8%。總體來看,消費整體平穩,但七月有所下滑;投資整體回落,尤其是民間投資;凈出口依舊沒有好轉。


年初政府報告把穩增長放在首位,結合當下的宏觀經濟數據,我們預計下半年穩增長預期強烈。從大局上看,當然要著眼于城鎮化這條脈絡,比如惠民的地下管廊建設、鐵路基建等項目。鑒于多數地方債務較重,在國外比較成熟的ppp模式是當下比較好的一個選擇,而且第三批國家示范項目將在九月初公布。


PPP(Public-Private Partnership),通常被譯為“公私合營”。世界銀行給出的定義認為,PPP 是一種政府和私營部門之間的合同安排,私營部門提供某種公共產品/公共服務,或兩者兼有,私營部門從這種產品和服務的提供中獲得有條件的支付。


官方給出的定義是,政府和社會資本合作模式(PPP)是在基礎設施及公共服務領域建立的一種長期合作關系。通常模式是由社會資本承擔設計、建設、運營、維護基礎設施的大部分工作,并通過“使用者付費”及必要的“政府付費”獲得合理投資回報;政府部門負責基礎設施及公共服務價格和質量監管,以保證公共利益最大化。值得注意的是,Private 的本意是“私營”的主體,在這里被定義為社會資本,則其所對應的將不僅限于民營企業。


那么PPP到底有哪些優點,主要有一下三點:


一、PPP 引入競爭,加快市場化。

PPP 更加注重以市民和客戶為中心,注重結果問責制注重對各種備選的服務交付機制的調查,注重公共機構和私營機構之間為服務展開的競爭,符合成本回收和資金最佳使用價值的實現。從政府職能角度來看,政府直接從直接服務供應商轉變為推動者,更多去掌舵,更少去劃槳。


二、PPP 節省成本、提升效率。

PPP 模式將項目的規劃、設計、建設、運營一攬子轉讓給私人部門,有利于項目的全生命周期的統籌規劃,降低融資以及合作成本。2004 年英國財政部統計結果表明,相比于 PPP 項目,傳統采購方式的實際項目成本比計劃高出 2%-24%。澳大利亞通過評估發現, PPP 項目節省費用為項目全部投資的 9%。


三、PPP 創新投融資體系。

PPP 投融資體系比較復雜,包括股權、債權以及表外融資等,資金來源十分廣泛。更重要的是 PPP 市場為參與者提供了靈活的交易和退出機制,參與者可以通過股權、債權的交易,提前退出,加速投資者的資金收回,并實現風險轉移。


當然,PPP同樣面臨一些缺陷,比如投資周期長,整體回報率不是特別高等,其中最重要的一點是目前面臨著法律條文的上的不統一。年初以來,基本格局是財政部牽頭設計ppp立法,發改委力推特許經營法。由于兩部法律多有交叉,而且分歧較大,一直為想參與ppp的社會資本所擔憂。直到2016年7月,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,強調“建設法治政府,國務院法制辦要超越部門利益”,兩法才在國務院法制辦的牽頭下合二為一,為ppp的推進掃除了最大障礙。據最新的消息,ppp立法草案將于今年9月初完成。


從國際經驗來看,我國基建依然存在較大空間。要培育大眾創業,萬眾創新不是一件短期能立竿見影的事情,這其中必須有穩增長的措施保駕護航。

 

對于ppp項目的投資潛力,這里我們從定性的角度來看,社會資本對ppp項目可以用趨之若鶩來形容。從財政部的官方消息來看,截至7月25日,共收到各地申報項目1070個,總投資額約2.2萬億元,涉及能源、水利、環境保護、市政公用事業、農業、科技等諸多公共服務領域。而且按照財政部工作計劃,9月初第三批示范項目清單將公布。


根據我們搜集的數據,目前入庫項目資金由大到小排名依次是,中國鐵建、中國建筑、隧道股份、龍元建設、中國中冶、東方園林、葛洲壩、棕櫚園林、成都路橋、達實智能、普邦園林、蒙草抗旱、富煌鋼構、宏潤建設和鐵漢生態,其中第一名的合同金額是409.34億元,最后一名是5.8億元。


以下是自去年以來,簽訂ppp項目的一些上市公司。

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上面這么多公司,到底怎么選擇,相信是大家比較頭疼的問題。

我們認為可以從三個方面來看:

1、承接訂單的能力;

2、ppp對公司的業績彈性;

3、公司融資能力。

至于具體個股,大家自己選擇吧。

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全部評論(9)

楓林 2017-05-26 08:33:38

從大局上看,當然要著眼于城鎮化這條脈絡

不忘初心 2017-03-29 08:54:09

bv .

太極王子 2017-03-12 14:39:30

關注關注..................

循環XH 2017-01-30 18:40:09

BT、BOT、BOOT、TOT、BOO、PPP 這些模式玩了太多年了, 如果政府履約能力差、公共資源配置能力不夠、管理運營能力不強,這些項目有多大隱患……

不忘初心 2017-01-11 08:23:08

牛 .
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