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數據顯示大盤底部特征明顯

我是學徒 發表于 2017-04-01 標簽: 20評論 20169瀏覽

兩會之后A股出現一波反彈行情,但是在上證指數接近前期反彈高點3300點的時候,遭遇了一定的拋壓,市場出現了一定的調整。但是這次調整跌到3200點就基本企穩了,調整的幅度并不大。這一次的調整,除了因為投資者信心不足之外,主要的原因就是臨近月末、季末,銀行MPA的考核導致資金面變得緊張,影響到大盤的表現。但是3月31日是3月最后一個交易日,因此一些資金開始布局節后反彈,市場出現普漲。清明節后就是四月初,在月底沖存款的銀行資金可能會重新流回股市。

這段時間我們看到有一些數據顯示大盤已經具備了底部的特征,一個是投資者的活躍持倉賬戶數跌破五千萬,這是見底的一個信號,表明很多投資者不愿意在市場上交易,交易的活躍度出現了比較大的下降。第二個就是新基金的發行量接近冰點,近期甚至出現了一些公募基金發行失敗的案例,通過兩個月的募集仍然募集不到兩個億的最低成立規模。基金發行接近冰點也是市場見底的一個信號,從過去的經驗來看屢試不爽。第三就是市場的成交量低迷,現在市場的成交量大概只有4000億左右,相當于高點的20000億時候的20%,一般來說市場最低點的成交量會萎縮到高點的20%,這也是市場見底的一個特征。第四就是市場的熱點輪換是非常快的,沒有持續的熱點,一般一個熱點只持續一兩天。很多投資者可能賺了5%的收益,就想獲利了結,并沒有持續的熱點出現,這也是市場底部的一個特征。總體來看,現在大盤見底的信號非常明顯,大家對現在市場已經處于底部的說法沒有太大的分歧。現在市場已經逐漸得從3000點之下的歷史大底回升,市場的底部也在不斷的抬高,但是現在面臨著上有頂、下有底的區間震蕩態勢。

 

我們看到今年的樓市還在加強調控,今年調控的力度還會繼續加碼,樓市的調控會導致樓市的量價齊跌,當然現在是交易量跌的比較厲害,價格還沒有出現較大的下降,我認為在成交量下降一段時間之后,價格也會出現一定的下降。無論如何,樓市的賺錢效應已經沒有了,資金會不斷的從樓市中流出,尋找新的投資機會,而A股特別是A股的藍籌股具備比較大的投資吸引力。現在有些優質的藍籌股的分紅收益率都是比較高的,超過了3%,也就是超過了一些銀行理財的收益,對一些大資金具有比較大的吸引力。在去年九月份樓市非常瘋狂的時候,我建議投資者遠離瘋狂的樓市,積極擁抱優質藍籌股。去年國慶節政府出臺了嚴厲的調控措施之后,樓市確實已經出現了比較大的調整,和我的預期是一樣的。今年,政府對樓市的調控還會進一步加碼,會提高資金對于股市的興趣。所以現在市場的各方面的變化其實都是對股市上漲非常有利的。

 

從債市來看,現在還在持續的震蕩調整中。在去年八月份,前海開源投研團隊判斷人民幣匯率貶值的壓力很大,而美聯儲又在不斷地加息,央行的貨幣政策可能會從之前的不斷減息,轉為維持利率不變,甚至小幅加息。利率的拐點就是債券的拐點,所以我們當時判斷債市的牛市即將終結,可能會進入到大幅的下跌過程中。所以我們在去年八月份就做了一些避險,把持有的一些信用債、利率債進行拋售,換成銀行的協議存款,直到現在我們仍然沒有去配置債券。我認為債券經過第一波的下跌之后,現在仍然可能有兩波調整。在去年年底的雙十一、雙十二,債市出現了大幅下跌,驗證了我們當時的推斷。2015年5月前海開源基金通過對股票的倉位大幅減倉,躲過了隨之而來的股災。而在去年年底,我們通過提前拋售一些債券躲過了年底的債災。這也反應了我們的特點,就是當我們看到風險可能爆發的時候,不會等著風險爆發那一天才會避險,而是會提前準備去避險,只有這樣才能夠實現追求絕對收益。

 

在3月30號上午,我在北京參加中國基金業年會,主持了公募基金發展論壇。在論壇上我表達了一個觀點,在公募基金中,股票型基金的年化復合收益率在過去十年達到了17%,這個收益率是比較高的。但是由于股票型基金追求相對收益,凈值波動特別大,回撤很大,所以投資者不敢大量買入股票型基金,導致股票型基金的年化收益率很好,但是規模增長得比較慢,整個股票型基金的規模只有1.5萬億,不僅少于私募基金,而且少于其他的一些理財形式。前海開源基金在這方面做了大量的改革,我們在基金經理考核上改變了這種以相對收益為主的考核方式,別的基金公司一般是看基金經理的排名來定年終獎,我們是看基金經理產品的絕對收益作為50%的考核權重。如果基金經理當年的收益是負的話,這50%的分數就沒有了,只有20%才考慮相對收益,也就是業績的排名。通過改變這種考核的方式,引導基金經理追求絕對收益,最大限度地保護客戶的資產,保證凈值波動較小,穩步增長。

 

我們這樣做的實際效果是非常好的,在2015年5月,看到市場已經有了一定的泡沫之后,就及時減倉,防止出現高位被套。而在市場下跌的過程中,也沒有輕易的抄底,直到市場經過了三輪的下跌,跌到了歷史的底部,滬深300跌到了11倍左右的市盈率的時候,我們才開始全面加倉。追求絕對收益的主導思想讓我們在過去三年的業績遙遙領先。去年的全市場業績第一名的基金是前海開源金銀珠寶基金,今年一開年前海開源滬港深、前海開源人工智能等基金,均排到市場的前列。我們在基金經理考核機制上的探索,是比較成功的。

 

從行業板塊來看,兩會之后一帶一路,特別是水泥板塊漲幅很大。最近一帶一路出現了一定的調整,特別是周五多只一帶一路的個股出現了大跌,水泥板塊也是如此,這是對之前過快上漲的修正。一帶一路是國家戰略,在五月份會召開一帶一路國際峰會,一帶一路在今年會有幾波比較好的行情。當然在現在的市場整體的漲幅不大,而一帶一路板塊在之前漲幅很大,累積了大量的獲利盤,獲利回吐帶來調整,并不是一帶一路本身有問題。

春節前我就提示大家抓住水泥板塊的機會,一方面水泥的供給減少,另一方面需求大量增加。春節之后,大量的基建項目開工,無論是PPP還是一帶一路,對水泥的需求都很大。而我們看到水泥的終端價格出現了大幅上升,從銷售數據來看,重卡、工程機械在一季度的銷量特別的好,這也反映了基建開工是比較多的,對水泥的需求不斷地增多。因此水泥板塊最近出現了調整,也是由于前期漲幅過大。這次調整之后,我認為可能會產生一個抄底的機會。因為對于水泥投資的需求仍然在不斷的提升,一帶一路在調整之后,可能也會有一個比較好的抄底機會,大家可以關注一下。

 

軍工板塊在周五領漲兩市,在各個板塊中漲幅排第一。這主要是和傳言4月23號我國首艘自建的航母試水有關,我國首艘自建的航母試水對船舶類的軍工股有比較直接的刺激。六月份我國大飛機試飛,也對飛機類的軍工股產生比較好的帶動。所以軍工股在今年的機會是比較持久的,可以作為一個長期的品種來進行配置。如果難以選出軍工板塊龍頭股,建議投資者可以直接配置前海開源中證軍工指數等軍工類指數基金。

 

對于歐洲的情況,英國現在已經正式啟動了脫歐程序,英國脫歐對于英國和歐洲都會產生一個比較大的影響,兩者分手費高達幾百億歐元,這個分手費由誰來出還是在討論當中。現在對于英國脫歐,在英國國內有兩類意見,一類是主張軟脫歐,和歐盟還是保持一定的聯系,部分留在歐盟,支持軟脫歐的英國人不在少數。但是現在來看,以英國首相特雷莎·梅為代表的政府官員,現在主張的是硬脫歐,就是強制和歐盟斷絕同盟關系,之前簽訂的一些貿易協議可能要重新地談判,避免和歐盟藕斷絲連。

現在來看英國脫歐是一個比較漫長的過程,對于英國的經濟方面,還有英鎊的走勢都會形成比較大的影響。甚至有可能會影響到英國的國際金融中心的地位,一些投行可能會考慮把設在倫敦的辦公室的人員轉移一部分到歐洲其他的地方,所以英國脫歐確實是對歐盟和英國的影響是比較大的。現在法國大選也已經結束了第一輪,右翼領導人勒龐暫時領先,雖然現在民意調查顯示在第二輪投票中,勒龐會落后,但是由于去年英國脫歐、特郎普上臺等等黑天鵝事件的發生,使得大家現在也不敢確認勒龐就一定不能上臺。法國大選也確實是影響市場的一個方面,大家擔心可能會產生黑天鵝事件。


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全部評論(20)

楓林 2018-02-19 14:27:41

歷史就是一面鏡子,值得回顧

五二吾愛 2018-02-16 17:41:08

犬瘟熱體育i哦怕。。。?。。。。。。。。

五二吾愛 2017-11-06 11:07:57

現在面臨著上有頂、下有底的區間震蕩態勢。

用戶113709 2017-10-11 09:47:38

擔心這種心態被莊家利用。各位小散還是…

用戶113709 2017-10-11 09:47:01

技術分析是散戶的利器,同時,也是傷害散戶的,另一個手段,當心當心。當心被莊家利用。
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